GameStop: Cú sốc lớn trên thị trường chứng khoán

Giá cổ phiếu của GameStop đã lao dốc gần 25% sau khi công ty tuyên bố kế hoạch phát hành trái phiếu để đầu tư vào Bitcoin. Thông tin này dường như đã làm lung lay niềm tin của các nhà đầu tư vào triển vọng vốn đã khó khăn của GameStop.

• Nhà phát triển InZOI khẳng định: "Tính năng cán qua trẻ em chỉ là lỗi game"

• Cyan Worlds giảm biên chế: Nhiều nhân viên mất việc

GameStop: “Khó thở” trong kỷ nguyên số

GameStop đang phải vật lộn trong thời đại kỹ thuật số, khi mô hình kinh doanh của họ bị đe dọa bởi sự suy giảm chung của doanh số bán trò chơi điện tử vật lý. Công ty đã tìm thấy một “phao cứu sinh” tài chính quan trọng nhờ đợt tăng giá cổ phiếu đầu năm 2021, đưa họ lên vị thế “cổ phiếu meme”. Tuy nhiên, ngoại trừ một sự phục hồi ngắn ngủi vào năm 2022, doanh thu của họ đã giảm đều đặn trong hơn một thập kỷ qua.

Đầu tư Bitcoin: “Canh bạc” hay “cứu cánh”?

Mặc dù nhà bán lẻ đang gặp khó khăn này vẫn giao dịch ở tỷ lệ P/E cực kỳ cao là 66, giá cổ phiếu của họ đã giảm mạnh vào ngày 27 tháng 3, sau khi GameStop công bố kế hoạch phát hành 1,3 tỷ đô la trái phiếu cho “các mục đích chung của công ty”, trong đó họ chỉ nêu tên một mục đích: đầu tư Bitcoin. Giá cổ phiếu của họ đã giảm gần 25% sau tin tức này, giảm xuống mức thấp nhất là 21,16 đô la, cho thấy thị trường chứng khoán đang bi quan về việc GameStop dấn thân vào một nỗ lực khác liên quan đến tiền điện tử.

Trái phiếu chuyển đổi cao cấp: “Con dao hai lưỡi”

GameStop đang tìm cách tài trợ cho khoản đầu tư Bitcoin của mình bằng một đợt chào bán riêng một loại trái phiếu gọi là trái phiếu chuyển đổi cao cấp. Trái phiếu cao cấp là một loại khoản vay được ưu tiên trong trường hợp công ty phá sản, nghĩa là người cho vay sẽ được trả lại tiền trước những người khác trong quá trình thanh lý tài sản. Phần “chuyển đổi” có nghĩa là người cho vay có quyền chọn chuyển đổi số tiền họ được nợ thành cổ phiếu. Nếu một công ty làm ăn tốt với khoản vay, việc chuyển đổi số tiền nợ thành vốn chủ sở hữu thường mang lại lợi nhuận cao hơn so với việc chỉ nhận lại tiền mặt, vì cổ phiếu được chuyển đổi theo giá tại thời điểm khoản vay diễn ra. Vì trái phiếu chuyển đổi cao cấp của GameStop sẽ không chịu lãi suất thường xuyên (điều này có phần bất thường, mặc dù không phải là chưa từng có), việc chuyển đổi chúng thành cổ phiếu sẽ là cách chính để kiếm tiền cho người cho vay.

Liên quan

Tình huống “dở khóc dở cười” khi bán PS4 cho GameStop

Một người hâm mộ PlayStation đã vô cùng ngạc nhiên khi mang chiếc PS4 Pro cũ của mình đến GameStop để bán, nhưng lại nhận được yêu cầu… trả tiền cho cửa hàng để họ “nhận” máy. Tình huống kỳ lạ này đã gây khó hiểu cho cả người chơi và nhân viên GameStop. Studio […]

Tại sao giá cổ phiếu GameStop lại “rơi tự do”?

Trái phiếu chuyển đổi cao cấp khá phổ biến trong nhiều ngành và loại hình công ty, và thường không gây ra sự chú ý nếu được sử dụng một cách hợp lý. Vấn đề với sáng kiến của GameStop—và lý do có khả năng khiến giá cổ phiếu của họ lao dốc—không nằm ở bản chất của công cụ tài chính này mà nằm ở mục đích sử dụng của GameStop. Bitcoin vẫn là một loại tài sản mang tính đầu cơ cao, không có giá trị nội tại, vì vậy, việc chi hàng trăm triệu đô la vào nó khi nó gần đạt mức định giá cao nhất mọi thời đại là một động thái khá rủi ro, nói một cách nhẹ nhàng.

Động thái này được coi là đặc biệt có vấn đề khi hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty tiếp tục suy giảm. Thay vì giải quyết sự suy giảm cấu trúc này, tập đoàn dường như đang dựa vào các tài sản đầu cơ như một sự phân tán hoặc giải pháp tạm thời—đồng thời tiếp tục cắt giảm chi phí bằng cách đóng cửa các cửa hàng GameStop vật lý trên toàn thế giới. Mặc dù chiến lược này đã phần nào thành công cho đến nay do quy mô khổng lồ của nhà bán lẻ, do đó có nhiều cơ hội để “tìm” tiền bằng cách cắt giảm chi phí thông qua việc đóng cửa các địa điểm hoạt động kém hiệu quả, nhưng chỉ có một lượng mỡ nhất định để cắt. Cuối cùng, GameStop sẽ cần tìm ra các nguồn doanh thu mới để duy trì hoạt động kinh doanh, và sự sụt giảm giá cổ phiếu gần đây cho thấy các nhà đầu tư không tin rằng đầu cơ Bitcoin đủ điều kiện là một con đường bền vững phía trước.